奧飛動漫：‘動漫+玩具’商業(yè)模式不斷完善,未來發(fā)展看創(chuàng)意

　　1.公司上半年主要推出了“果寶特攻”“機甲獸神”、及“鎧甲勇士之帝皇俠”等動漫項目；報告期內(nèi)，動漫影視收入達(dá)到4060.12萬元，同比大幅增長1621.94%；公司動漫類玩具銷售受同期動漫作品檔期及播出效果影響，波動相對較大，公司動漫類玩具和非動漫類玩具銷售分別下降24.6%和10.11%；公司收購的“嘉佳卡通”在二季度開始貢獻(xiàn)業(yè)績，報告期實現(xiàn)收入286.73萬元，毛利率37.93%。

　　2. 公司“動漫+玩具”的商業(yè)模式不斷完善，收購嘉佳卡通動漫影視有限公司后，公司在動漫創(chuàng)作、播出以及衍生品開發(fā)方面具備了完整的產(chǎn)業(yè)鏈。對于公司長遠(yuǎn)發(fā)展而言，創(chuàng)作有吸引力的動漫形象是公司未來發(fā)展重點也是難點。

　　3. 我們調(diào)低公司2010年和2011年每股收益預(yù)測至0.45元、0.53元，對應(yīng)當(dāng)前股價市盈率為64倍和54倍，考慮到我國動漫行業(yè)的發(fā)展前景以及公司在業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先優(yōu)勢，維持公司“增持”評級。(萬聯(lián)證券)

（責(zé)任編輯：王婉瑩）