■　本報記者　張　博

9月以來，國際金價持續(xù)攀升。9月15日，國際金價收盤突破3700美元／盎司大關，再創(chuàng)收盤歷史新高。截至15日收盤，紐約商品交易所12月黃金期價收于3719／盎司美元，單日漲幅達0.88％。繼9月2日突破3500美元／盎司、9月6日站上3600美元／盎司后，國際金價僅用9天時間便完成3700美元／盎司關口的跨越，較今年年初漲幅已超41％。

金價三連漲

此次金價暴漲始于8月底的政策信號轉向。在2025年杰克遜霍爾全球央行年會上，美聯儲主席鮑威爾釋放“鴿派”言論，疊加9月初公布的美國8月非農就業(yè)數據僅新增2.2萬人、失業(yè)率升至4.3％，市場對美聯儲降息預期急劇升溫。當地時間9月17日，美聯儲宣布降息25個基點。“利率下行預期直接削弱了持有黃金的機會成本?！卑策_集團分析師指出，美元指數同期跌至兩個月低點，進一步降低了非美貨幣持有者的購金成本。

地緣政治與經濟不確定性構成另一重推力。據央視新聞報道，委內瑞拉內政、司法與和平部部長迪奧斯達多·卡韋略當地時間9月15日在新聞發(fā)布會上表示，委內瑞拉與美國的關系早已破裂。與此同時，9月以來，英國財政預算調整等事件，讓全球避險情緒持續(xù)發(fā)酵。

而全球央行的持續(xù)購金行為形成長期支撐力，世界黃金協會數據顯示，今年第二季度全球央行凈增持黃金超100噸，為金價突破區(qū)間提供基礎動能，與短期市場情緒形成共振，推動金價突破橫盤4個月的3300美元／盎司區(qū)間。

預期多上調

在國際金價接連突破每盎司3500、3600、3700美元關口，且美聯儲貨幣政策寬松預期、避險需求、央行購金等支撐因素持續(xù)強化的背景下，多家機構紛紛上調對黃金的價格預期。

高盛集團在9月12日更新的報告中大幅擴充了對黃金的看漲邏輯，將長期（2029年及之后）金價預期從2850美元／盎司上調至3300美元／盎司，并維持2025年底3700美元／盎司、2026年中期4000美元／盎司的階段性目標價。

更值得關注的是，該機構通過情景模擬提出更激進的預測：在風險情境下，若美聯儲獨立性受損導致通脹高企、美元儲備地位削弱，金價可能突破4500美元／盎司；而極端情況下，只要1％的私人持美債資金轉向黃金市場，金價就將逼近5000美元／盎司關口。

高盛分析師在報告中強調，當前黃金已取代發(fā)達市場股票成為投資者“最堅定的選擇”，其核心驅動力已轉向全球投資者的資產再配置需求。“我們在2008年金融危機、2020年疫情沖擊時都觀察到類似規(guī)律：當制度信任受損，黃金作為不依賴信用背書的價值儲存工具，會迎來資金的集中涌入?！?/p>

摩根士丹利更將今年年底國際金價預期上調為3800美元／盎司，強調美元貶值與央行購金構成雙重支撐。不過德國商業(yè)銀行提醒，短期國際金價在3700美元／盎司上方存在回調壓力，需警惕美聯儲政策聲明帶來的波動。